• 跨国企业并购，危险的游戏！
• zt.wineast.com 发布时间：2002-3-22 9:20:26
  作者：0 文章录入：网友(中华工商时报)

• 李嘉诚旗下的TOM．COM几天前对广州鸿翔音像制作有限公司的股权收购，已是其今年以来对内地传媒业的第四例收购了。李嘉诚的并购活动现在颇为引人注目。尽管李的公司是香港公司，但其在两个不同经济体之间进行的并购活动，实际上更带有跨国并购的特点。就在披露此消息的当日本报的第三版上，另一条并购的消息则显得并不起眼。这条消息说，以速溶咖啡闻名的瑞士雀巢公司，已经在中国拥有了“美极”、“太太乐”和“豪吉”等多个调味品的知名品牌。 　　两条消息看似并不相干，但其实透视出一个新的经济现象。跨国公司在中国的并购活动已经从一般意义上的制造业向更深更广的领域进行了，某一个跨国企业在某一产业的市场占有率正在通过对不同品牌的控制而趋于集中。  　　任何的企业行为都会产生外部性，跨国并购也不例外。大规模的并购带给当地整体经济的后果也是悲喜交加，双赢结局是存在的，但零和游戏也时有发生。  　　这种有别于直接建厂的并购行为可能的好处是显而易见的。如非常实际的资本流入，后续可能进行的新投资；如果被并购的对象是濒临破产的公司，则这种并购还可以救活一家企业，保留大量的就业机会；并购也会带来先进的技术和管理手段，有利于企业竞争力的提高；同时跨国公司所拥有的全球销售网络会为企业扩大出口提供机会；而新的企业的进入，也会为某一产业的发展带来竞争和效率。当然，由于并购使企业生产的恢复和扩大最终也为政府增加了新的税源。从这些方面看，东道国政府完全有理由鼓励可能的跨国并购活动。  　　不过，跨国并购的另类后果则不免也让人揪心，这些后果有时比想象中的严重。  　　并购可能导致企业裁员，增加当地失业人数；并购可能导致市场相对集中，产业竞争受到削弱；并购可能会挤出当地企业，特别是中小企业受到威胁；并购会减少当地品牌的数量，使外国产品充斥市场；并购也可能并没有增加资本的存量，但当地企业的控制权却被转移了。而并购带来的最大忧虑莫过于人们或许认为自己的经济被外国人控制了。  　　这种担忧在比较小的发展中国家比较普遍。对于大国来说，尽管影响相对较小，但对失业和垄断的恐惧也使政府不得不对跨国并购谨慎有加。如加拿大的《加拿大投资法》明确规定，外国投资者收购加拿大公司都要通知加政府，政府只对重大收购进行审查，审查的结果取决于加拿大获得的净收益如何，包括对就业、资源、出口的影响；包括该项投资对加拿大生产率、产业效率、产业竞争的影响等。而作为发展中国家的马来西亚对并购的管理则更加严格。其明确指出，并购活动应当直接或间接地导致马来西亚人更加平等的拥有所有权和控制权。其要求并购应该在以下方面带来净收益：马来西亚人特别是马来人的参与程度、所有权和管理、收入分配、就业、出口、产品与服务的质量和品种等。  　　显然，跨国并购带给东道国的福利是各异的，各国政府的管制措施也不尽相同，但各国对并购产生的净利益的要求却是一致的。我在这里想提醒的是，面对愈演愈烈的企业并购活动，政府应予以关注。不仅要限制对关系国家安全的战略性产业的并购行为，不仅要管制对国企的收购活动，更要关注对民营企业的跨国并购。未来跨国并购的对象将主要是民营企业。我并不赞成“管制经济”，但我认为政府有义务解决企业行为带来的外部性问题。跨国公司对民营企业的并购不应造成失业的增加，也不能产生行业垄断、降低产业的整体竞争力。支持民企，最重要的是为它们创造公平的竞争环境。  　　大规模的并购游戏已经开始，但规则并不完善。没有裁判的游戏是危险的，处于强势的一方会依照自己的准则行事。失败者不仅是游戏的另一方，也包括消费者。  　　裁判到位是当务之急。(刘杉)

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