从日经指数看A股市场的可能性-商学院-中国创业投资网

从日经指数看A股市场的可能性
zt.wineast.com 发布时间：2009-5-19 10:15:37
文章录入：网友(任我行)

　　笔者在二年前曾多次提起过中国上海综合指数与日经指数技术图形惊人相似的观点，并指出上海综合指数1300点会有效破位。目前从上海综合指数的月线图表上，我们明显的看到其近四年的大箱体1300-1780被有效击破。那么从日经指数的市场轨迹中我们又看到了什么？其哪些应引起我们的借鉴与关注呢？这正是笔者想进行深入研究与告诉投资者的。　
　　
　　我们首先来看一下日本东京日经指数月线市场轨迹与上海综合指数月线轨迹对比。
　　
　　从上述技术走势图来看，其月线市场轨迹的有着非常相似的形态，日本日经指数从1985年产生大牛市到达近40000点高位后，大幅下挫。下挫原因是股价业绩难以支撑，泡沫破灭。下跌后，形成多年箱体，破位后在日元升值因素影响下完成理论跌幅。上海综合指数1999年上涨，涨至2245点下跌，下跌原因一是股价泡沫，二是国有股减持因素，下跌后形成1300-1780点四年箱体，2004年底破位后，目前仍在继续的箱体理论跌幅之中，尚未完成箱体理论跌幅。
　　
　　对比中日股市我们研究发现其共同点主要集中在：
　　
　　1、大技术形态均是牛市后下跌形成大箱体，然后箱体破位；
　　
　　2、股票的下跌共同原因主要集中在泡沫形成之后；
　　
　　3、在下跌过程中均出现过大的证券公司倒闭现象；
　　
　　4、在箱体破位后，政府均进行过政策刺激，但均收效甚微，难以实质性扭转。
　　
　　5、在箱体破位后均有本币升值因素左右，而日元实现的升值，导致股市波动后仍向下调整；人民币虽然有升值预期，但仍没有实现。
　　
　　6、两地股市几年前总体的市盈率均较高，为高风险市场，有的个股甚至出现了上千倍的市盈率，导致两地股市调整，目前日中股市总体市盈率均进入相对合理，日本只是进入的较早而已，中国A股市场目前仍处于市盈率调整过程中。
　　
　　虽然两个市场具有一定的共性因素存在，但研究发现其差别性主要集中在：
　　
　　1、日本证券市场为全流通市场，市场经济化较高，而中国A股是股权分置环境；
　　
　　2、日本经济在下跌过程中出现明显的回落，而中国经济却保持稳定增长；
　　
　　3、日居民人均GDP处于世界前列，而中国人均GDP却非常之少，这反映出中国市场的承受或投资者实际损失要相对大于日本，虽然绝对跌幅没有其大。
　　
　　4、日本形成了明显的创业板市场，而中国至今才有中小企业板，且是不规范或不独立的。
　　
　　5、日本股市历史较长，而中国仅有15年历史。
　　
　　综上所述，尽管目前我们看到的日经指数与上证综合指数出现了明显的技术相似，但由于市场制度不同，股票充分流通性不同，我们不能等同的认为中国证券市场会出现日经指数那样的跌幅。但有一点就是技术分析理论中的箱体理论在证券市场上是共性的，即目前上证综合指数明显的破位箱体后，就有考验理论目标位的要求，因此在诸多不确定性因素的影响下，我们认为出现日经指数走势的概率也非常之大。

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