本周,3月份暨一季度宏观经济数据陆续披露。其中,3月新增信贷未现“季末冲规模”之象,与预期有所差距;3月CPI距“加息心理线”仍有空间,货币增速继续回落,进一步缓解近期加息预期。鉴于股指期货于本周五上市,我们认为,周内A股指数几度盘中大幅震荡,更像是股指期货时代的行情预演,与宏观经济数据关联度较弱

        货币供应量与新增贷款双降

　　央行数据显示,3月新增贷款5107亿元,环比减少1894亿元,往年常见的季末信贷冲规模惯例,在今年戛然而止,一季度人民币贷款新增2.60万亿——对照全年7.5万亿的新增贷款目标、“3322”的均衡投放原则,一季度贷款仅“超标”16%——这确凿表明,今年央行控制信贷规模决心坚定,措施得力。

　　货币供应量增速也应声回落。3月末,广义货币供应量(M2)同比增长22.50%,分别比上月和上年末低3.03和5.18个百分点;狭义货币供应量(M1)同比增长29.94%,分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点。