今年上半年我国7.37万亿元的新增贷款，让国字号企业手握重金，而产能过剩的压力导致重金砸向房地产市场，一轮疯狂的“圈地运动”过后，地价带动楼价又一轮上涨。上半年新增贷款中，流入房地产领域的信贷资金超过8000亿元。

日前，银监会召开“第三次经济金融形势通报会”，重点强调要严防房地产市场风险，要求严格执行二套房标准，严格按规定执行住房按揭贷款首付款比例和贷款利率。

银监会主席刘明康表示，各银行业金融机构要切实加强风险管理，进一步优化信贷结构，对投资性住房要坚持首付高成数、利率严格风险定价和资信严格审查的原则，严格执行与借款人100%面谈、面签制度，采取切实有效措施防范假按揭、假首付的现象发生。

我们认为，银监会此举旨在“敲山震虎”，打击眼下再度兴起的炒房炒地行为，以免最后失控，并非真正收紧政策的口袋。

从当前的宏观经济大背景看，有关房地产的各种政策，也不宜在此时收紧。作为中国经济的主要支柱，房地产无疑是启动中国经济复苏的钥匙，它既能快速拉动投资、启动房产消费，也有激活上下游产业的能量。如果在经济还未完全复苏之际，就把钥匙抽走，结果很可能就是熄火，决策层不会轻易冒这个风险。

但是，如果市场对银监会的“敲打”听之任之，甚至变本加厉，也不排除决策层被迫使出重手。这一点，市场相关各方还应给银监会一点“面子”，千万不要有恃无恐，以致最后不可收拾，两败俱伤。

然而，这种政策仍停留在“暗示”阶段，各商业银行不见得就会认真执行。有消息称，表面上银行都在收紧二套房贷款，但实际上，各银行的优质客户依然可以享受7折利率。

不过，资本市场还是对此作了些许反应。在银监会强调严控二套房之后，A股市场房地产板块顺势展开调整，但幅度有限，这更应被理解为对前期涨幅过快的一次修正。尤其上周大盘急跌之时，房地产板块反而成了对冲调整压力的中坚力量，表现突出。

我们认为，经过一段时间的调整，随着房地产公司业绩的增长，A股市场的房地产板块还将迎来第二轮上涨。